La réactualisation des bilans offre/demande par l’Usda est l’occasion de confirmer l’augmentation des
ressources mondiales en céréales. Les grands exportateurs reconstituent significativement leurs stocks de
blé et de maïs. C’est la raison pour laquelle les prix de l’ensemble des céréales sont actuellement sur des
niveaux bas. Le soja a été dans la même situation sur la campagne dernière. Sa production en forte hausse
(+31 Mt) avait permis une amélioration des stocks. En revanche, la nouvelle campagne démarre avec une
récolte en baisse aux US, en raison des surfaces moins importantes. Les récoltes à venir en Amérique du
Sud pourraient progresser, mais peut-être insuffisamment pour combler le manque des US. Il y a donc un
risque de voir le stock se réduire chez les grands exportateurs de soja. Le marché a mis longtemps à réagir
à cette analyse. Mais l’annonce d’une reprise des relations commerciales entre US et Chine a rappelé cette
perspective de marché et relancé l’action des fonds financiers. Ces derniers se montrent beaucoup plus
attentif aux déclarations de Trump qu’à la réalité des décisions d’achat des Chinois, qui, pour l’instant sont
inexistants. Trump a promis de meilleurs prix pour les Farmer et il les obtient par sa communication et
l’influence qu’elle exerce sur les fonds financiers.
